???草长莺飞，阳春四月，天气晴好，不如酌上两壶小酒，话一壶清风，淡然之间，听我缠绵低诉，为你分析所关心的股票，如果你还有什么想和我说的，何不添加一下文末的信息，让我们能够有更多的故事出现呢？我是柠度，一个致力于帮助所有股民解套，赚钱的，沧海一粟中微不足道的分析师，我愿以我的专业知识，帮助您走出困境，如果你相信我，那何不让我走进你的生命里呢
2017年全年收入增长24.5％,归母净利润同比增长30.2％,符合预期,每10股派息5元。
水星家纺：电商业务高歌猛进 盈利水平持续提升
1)17年全年收入增长24.5％至24.6亿元,归母净利润增长30.2％至2.57亿元,扣非后归母净利润同比增长31.0％至2.43亿元,得益于费用端的良好控制利润增速明显快于收入增速。2)17年四季度单季度收入增长17.0％至8.7亿元,归母净利润增长19.1％至1亿元。
结合罗莱生活和富安娜的业绩快报情况,家纺行业整体延续三季度以来的复苏式增长。
公司毛利率小幅下降,期间费用控制良好,净利率水平提升。1)盈利水平来看,公司2017年毛利率下降了0.58pct,线上线下收入毛利率均小幅下降。从线下来看,2017年原辅材料涨价明显,公司掌握产品定价能力,但订货会制度使得公司产品销售价格的调整晚于原材料的价格上涨。从线上来看,毛利率下降了3.14pct,主要由于2017年第三方平台(京东、唯品会等)经销业务增速较快,该模式毛利率较之自营低,但期间费用也更低。得益于费用端的良好控制,公司净利率水平提升了0.45pct达10.45％。2)现金流情况来看,公司经营活动现金流为3亿元,高于公司净利润水平,表明年底回款能力良好。
家纺行业延续复苏态势,公司以高加盟占比获高业绩弹性,强劲电商增速为业绩带来更高确定性。1)行业整体来看,需求端来看,受益于房地产后周期及三四线城市棚户区改造计划,家纺行业终端需求自17Q3明显提升;供给端来看,百货渠道业态调整剧烈,家纺品牌数量随百货调整大量收窄,线上阿里平台在流量端及扣点端均倾斜知名度高的品牌,线上线下均利好大品牌。2)水星为二三线城市的龙头家纺品牌,充分受益三四线城市的消费升级。同时加盟为主的渠道结构将充分享有行业需求向好的高业绩弹性。3)公司电商占比高、增速快,线上线下业务推进有条不紊。公司电商收入增速为48.8％达9.5亿元,占总收入比重提升至38.6％。电商端的毛利率45.2％远高于公司整体毛利率,后续有望带动公司利润率水平持续攀升,预计后续公司将呈现利润增速高于收入增速的发展态势。
水星家纺：电商业务高歌猛进 盈利水平持续提升
近期的平均成本为25.31元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。已发现中线买入信号。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
中期趋势：已发现中线买入信号。
长期趋势：长期一般，有一定的投资价值。
站在你们的角度上，我所思虑的是，你们被漫天的广告所充斥，所以对人性产生了怀疑，这不要紧，因为人类在还未互相认识之前，都是相互猜疑的，尤其是在这个发展过快的时代，那为了摈弃我们之间的嫌隙，我只能用我真诚的文字，真诚的态度，打消你们的疑虑，让我如一缕清风一样，走进你们的心，带你们走出困惑，走出疑云密布的股市困境，何不给我们一个机会，让我来帮你们拨开云雾见晴天呢？ 我是柠度 我在等你。 ?
