公司公告2017年实现营收26.16亿元，同比增长13.18%，实现净利润4.93亿元，同比增长12.40%。拟10派2.5元。2018年Q1实现营收5.52亿元，同比增长28.04%，实现净利润0.97亿元，同比增长22.13%。
公司2017年业绩实现稳步增长，业绩增速自2015年稳步回升公司2015-2017年营收增速分别为6.24%、10.46%、13.18%，净利润增速分别为6.55%、9.42%、12.40%，稳步复苏。2017年公司电商业务增长38%，收入占比26%，营收增速预计主要来自电商贡献。分产品看，套件类、被芯类、枕芯类分别增长4.52%、14.20%、16.40%。芯类产品增速较快反映出公司产品受益消费升级趋势。家具业务2017年营收0.76亿元，同比增长319.05%。公司毛利率和期间费用率2017年变化不大。
母公司获评高新，使得公司2017年所得税率下降3.28个百分点至17.89%。
2018年一季度公司营收和净利润增速较2017年进一步加速业绩增速加速主要受益电商业务继续保持快速增长，同时家纺主业线下业务稳步复苏。净利润增速略微慢于营收增速主要由于销售费用增长27.35%，管理费用增长46.97%，其中除了职工薪酬和惠东工业园折旧费增加外，预计还和春节后直营美家旗舰大店开业导致费用增加有关。
18-20年业绩分别为0.70元/股、0.86元/股、1.01元/股我们看好公司2018年业绩将实现快速增长。1）家纺行业持续景气；2）2018年公司将新增加盟客户200家，加速开店；3）创新电商平台渠道结构，电商收入有望保持快速增长；4）家具新业务未来伴随门店收入增长费用率有望下降；5）经销商持股计划有望落地，渠道拓展能力强化。预计公司2018年EPS0.70元/股，目前股价对应市盈率仅14倍，维持“买入”评级。
风险提示\u00A0 市场竞争加剧，库存压力加重的风险；定制家具新业务的拓展风险；
