原标题：曾经“不差钱” 水星家纺时隔三年再战IPO
曾经以“不差钱”的理由放弃IPO，此次IPO主要解决发展资金不足及银行还贷等问题
知名家纺品牌上海水星家用纺织品股份有限公司(以下简称水星家纺)于4月29日发布了招股说明书。作为一家成立16年的家纺企业，水星家纺曾在2013年5月宣布启动IPO，但同年8月即宣布撤回申请，理由是“不差钱”。
时隔三年，水星家纺再战资本市场。其招股说明书显示，虽然水星家纺近三年营收和盈利数字节节升高，但其资产负债率却居高不下，远远高于行业一般水平。其拟募集资金6.9794亿元，其中的两成将用于银行还贷。水星家纺自己也表示，可能发生不能偿还到期债务特别是不能偿还短期债务的风险。
“不差钱”曾放弃IPO
成立于2000年的水星家纺旗下拥有“水星”、“百丽丝”品牌,在国内城市特别是二三线城市知名度颇高，旗下有床罩多件套、被子、枕芯等300多个品种的家纺产品。
3年前的2013年5月，水星家纺曾宣布拟登陆上海证券交易所主板上市。3个月后水星家纺却主动宣布终止IPO，曾有媒体报道称原因是IPO等待时间过长，该公司也表示其“不差钱”。
3年后，水星家纺再次发布预先披露招股书，宣布拟在上海证券交易所上市，拟发行6667万股，全部为公开发行新股，发行后总股本为26667万股，每股面值为1元人民币，并不公开发售老股。据悉，此次发行申请尚未得到证监会核准。
招股说明书显示，2013至2015年期间，水星家纺的营业收入分别为15.9亿元、17.7亿元和18.5亿元，净利润分别为9880万元、1.15亿元、1.34亿元。
与此同时，水星家纺近三年内的短期借款规模则高居不下，其2013年至2015年的公司资产负债率几乎过半，分别到达了47.27%、48.94%和43.99%。截至2015年末，水星家纺共有2.76亿元的短期借款与2200万元的长期借款。
同行业其他上市公司，近三年行业平均的资产负债率为25.66%、24.90%和26.58%，要远低于水星家纺的资产负债率水平。
对负债率与行业平均负债率差异较大的问题，新京报记者致电水星家纺董秘办公室及多位水星家纺管理人员，但截至发稿未获回复。
拟募近7亿资金，两成用于还贷
水星家纺目前对资金的渴望，从其募集资金用途投向可见一斑。水星家纺本次IPO拟募集资金6.9794亿元，这其中，除了投向仓储、渠道等生产建设外，还有“偿还银行贷款”项目，金额高达1.5亿元，占拟募集资金的21.5%。
招股说明书中透露的另一个信息显示，水星家纺于2013年至2015年的投资活动产生的现金流量净额分别为-6568.18万元、-6095.68万元和-14291.29万元，且均为净流出。
水星家纺对此的解释是，因公司为扩大生产经营规模，购置土地使用权、构建厂房、购入机器设备等资产所致。
尽管水星家纺方面表示，短期借款规模高企是由于公司业务规模快速增长，需要满足日常经营过程中流动资金和临时性资金需求。但年报显示，截至2015年年末，该公司的流动比率和速动比率分别为1.69 和0.65，处于较低水平。
流动比率和速动比率低即流动资产水平较低，则意味着在短期债务和流动负债到期前，可以变为现金偿还债务的能力较弱。
水星家纺方面也提示，如果公司债务、资金管理不当，将可能发生不能偿还到期债务特别是不能偿还短期债务的风险，进而对公司的正常经营带来不利影响。
