一、主要会计数据和财务指标
本年比上年增减(%)
每股未分配利润(元)
每股经营现金流(元)
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二、主营业务构成分析
三、前10名无限售条件股东持股情况
前十大流通股东累计持有：
万股，累计占流通股比：
，截至2014年12月31日股东人数68740，同比上期变化：
江苏悦达集团有限公司
江苏悦达资产管理有限公司
）-广发大盘成长混合型证券投资基金
中国工商银行-广发稳健增长证券投资基金
）股份有限公司-华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金
）股份有限公司-华商新量化灵活配置混合型证券投资基金
全国社保基金四零三组合
）股份有限公司-鹏华动力增长混合型证券投资基金(LOF)
较上个报告期退出前十大股东有
全国社保基金六零三组合
中国工商银行-天弘精选混合型证券投资基金
四、分红送配方案情况
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析。
2014年，公司坚持发展提升、转型升级，力求结构与增长平衡，进一步增强公司的综合实力和可持续发展能力。围绕年初确定的工作思路，公司重点抓项目发展、企业管理、要素保障、团队建设等环节，公司总体保持稳定运行，经营规模稳步扩大。同时，受行业经济周期下行、煤炭产能过剩、国际
价格大幅下滑等因素的影响，公司部分产业经营业绩未达预期。截至2014年12月31日，按合并口径，公司总资产108.31亿元，同比增长12.97%；归属于上市公司股东的所有者权益64.27亿元，同比增长23.07%；营业收入22.83亿元，同比增长8.17%；利润总额11.26亿元，同比减少22.44%；归属于上市公司股东的净利润10.66亿元，同比减少17.55%。公司各产业运营情况如下：
1.汽车合资公司。
2014年1月,汽车第三工厂一期工程20万台投产，第三工厂荣获韩国现代起亚汽车集团全球工厂品质评比第一的荣誉。新车型K3S和K4分别于2014年4月、9月成功上市，新车品质调查结果上升到第7位。汽车合资公司全年销售汽车64.59万辆，同比增长18%，行业排名第八位，销售满意度和售后满意度行业排名第4位，经销商满意度排名第2位。全年实现营业收入619亿元，同比增长15.1%，完成年度计划的89.
7%；净利润42.7亿元，同比增长2.7%。营业收入和净利润增长幅度不及销售量增长幅度的主要原因有：销售折让比上年同期加大；
第三工厂刚投产，产能未完全释放；新车型各项费用分摊较多；拟淘汰车型加速模具、设备折旧摊销等。
2.拖拉机公司。拖拉机合资公司实现销售收入6.6亿元，同比下降6.1%，完成年度计划的80.7%。拖拉机公司实现合并净利润-2,373万元，较去年同期增亏23.4%。
净利润下滑的主要原因是合资公司应对国内市场和补贴政策变化的措施不够到位以及产品性能改进不及时造成销售收入下降；管理费用和
3.纺织相关公司。纺织公司全年实现合并营业收入12.53亿元，同比上升9.7%；净利润-17,132万元，同比增亏82.1%。净利润下降较大的主要原因有：
受棉花价格持续走低影响，棉纱价格下调幅度较大，产成品库存出现减值，毛利率下降；家纺产品毛利率下降，初期品牌建设投入较大；
2014年公司向纺织公司计收利息7,328万元，2013年未计收。
南纬纤维科技公司实现营业收入1.2亿元，同比增长112%，完成年度计划的92.
3%；净利润-2,881万元，同比减亏15.2%。
继续亏损的主要原因是该公司贴合布等产品的市场销售开拓进度尚不及预期。
4.公路相关公司。
①京沪公司实现营业收入34.
3亿元，同比增长0.
5%，完成年度计划的101.1%；净利润13.8亿元，同比下降2.
6%。净利润下降的主要原因为：
江苏省237省道对京沪高速的分流及人工成本上升。
②西铜公司实现营业收入4.
47亿元，同比下降33.8%，完成年度计划的84.3%；净利润1.25亿元，同比下降53.2%。营业收入和净利润下降的主要原因为：
二通道铜川新区至何家坊段（半截沟）正式通车导致对西铜公路的分流加剧；能源结构调整，使运输建材、煤炭等为主的货车大幅减少；泾河工业园区车辆免费；
3-4月份渭河大桥加固工程施工影响收费等。
③徐州通达公司实现营业收入1.05亿元，同比增长11.7%，完成年度计划的100%；净利润1.33万元，同比下降97.1%。
收入增加但利润有所下降的主要原因为：全年养护大修费用和人工成本同比增加。
5.煤炭公司。公司下属乌兰渠煤矿与西蒙集团下属满都拉煤矿的合并重组方案于2014年5月28日经公司董事会审议通过。在合并重组后的新公司西蒙悦达能源公司中，西蒙集团持有56.3%股权，本公司持有43.7%股权。西蒙悦达能源公司全年实现营业收入6,022万元，完成年度计划的12%，全年实现净利润-1.2亿元。
销售不达预期和亏损的主要原因为：因煤炭市场需求和价格持续下滑；满都拉煤矿因事故未及时恢复生产；乌兰渠煤矿因当地政府主导的征地拆迁工作继续暂停。
6.陈家港电厂。陈家港电厂实现营业收入24.7亿元，同比下降16.5%，完成年度计划的96.5%；净利润3.13亿元，同比增长17.1%。
营业收入下降但净利润增长的主要原因为：用电量增长缓慢、区外水电直送量大、全省统调发电量同比下降1.3%，同时由于财务费用和原材料成本下降，净利润同比增长。
7.新材料公司。
报告期内，新材料公司投资3.75亿元，以收购加定向增发方式持有悦达卡特公司60%股权，悦达卡特公司从2014年4月起纳入新材料公司合并报表。新材料公司实现合并营业收入4.70亿元（不包含悦达卡特公司1-3月份营业收入），归属于母公司的净利润-2,189.6万元。
新材料公司亏损的主要原因为：
2014年国际原油价格暴跌，造成国内成品油价格
，毛利率大幅下降；石墨烯产品处于培植期。
二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析。
2015年，世界经济仍然处于调整期，复苏动力不足，日本及欧元区经济增长疲软，新兴经济体总体处于增长调整期。影响经济的不确定性很多，但推动增长、增加就业、调整结构成为共识。
我国经济下行压力还在加大，发展中深层次矛盾凸显。同时，我国发展仍处于重要战略机遇期，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化持续推进，改革创新的红利正在释放。
公司所涉及的各个行业也面临各种挑战或机遇。
(一)行业竞争格局和发展趋势。
2014年汽车行业的发展频频受到政策的影响，反垄断调查、公车改革、限购、限行、新能源优惠等等。汽车工业协会
显示，2014年乘用车产销分别完成1991.98万辆和1970.06万辆，比上年分别增长10.2%和9.9%，总体呈平稳增长态势。一方面，合资企业的增长较好，有些合资车企还遇到了产能不足的瓶颈。自上海大众、一汽大众、上海通用年产销量率先突破100万辆之后，东风日产、北京现代等品牌凭借合资方的优势，同样晋身年销100万辆的阵营。另一方面，自主品牌车企2014年市场份额缩水，压力较大，包括华晨、
）、长城、奇瑞等在内的众多自主品牌纷纷通过发布高端车型、提升售后服务、推出全新市场策略等方式推进企业转型，寻求品牌突破。
2015年，面对销量增幅的趋缓，车企纷纷采取相关措施适应未来车市的新常态，自主品牌强化自身技术提升竞争力,合资、国外品牌加快本土化布局。各大汽车企业推出新能源产品的速度明显加快，新能源汽车发展加速。
2015年车市将进入新产品投放的密集期，根据
）等券商预测，2015年国内乘用车销量大约增长8.1%，预计2015-2016年全行业新车投入接近100款。
公路产业：继续受宏观经济、行业政策以及经济增长方式、区域环境等因素影响。
2014年，交通部发布《关于全面深化交通运输改革的意见》，该意见提出制定收费公路改革方案，加快推进《收费公路管理条例》修订，政策动向有待观察。
从长期来看，经济的持续发展对公路企业会带来一定的利好促动，但高铁建设的提速以及近年来国内经济增长放缓和经济结构的调整将对公路企业收费形成负面影响。
预计2015年公路收费总体将继续保持低速增长态势，但各条公路还受制于所在地地域环境，特别是分流的影响。
纺织产业：据中国纺织工业联合会信息，2014年中国纺织业出现了一些新变化，整个行业市场环境不理想，行业经济增长稳中趋缓，规模以上企业主要经济增长指标已减到个位数增长，企业经营压力较大。
从整个纺织行业产业链来看，纺织产业链前端（如棉纺、化纤）持续低迷，但产业链终端基本稳定。棉纺织行业供求矛盾突出，竞争加剧，出口优势减弱，用工、用电等生产要素成本不断
等诸多不利因素依然严峻，竞争和洗牌的力度加大。
家纺行业继续保持稳定发展，虽然增速放缓，但行业效益和质量进一步好转，电商的发展也促进了家纺行业营销变革。
在新常态下，中国纺织行业的发展核心是推动转型升级，改变对投资驱动、要素驱动的依赖，转为依靠科技、品牌、管理、体制、机制及经营模式的创新来促进整个行业的发展。
拖拉机产业：根据中国农业机械工业协会的信息，2012年以前的十年是中国农机工业的“
十年”，农机工业销售收入平均增速达20%左右。从2013年开始下滑，增速为17%，2014年继续下滑，增速9%。
行业利润也下滑，2014年行业利润总额出现负增长。大中马力拖拉机市场总体下降，但大马力拖拉机市场有所增长，特别是120-130马力拖拉机市场增长了50%以上。
包括拖拉机行业在内的整个农机工业未来的发展将面临以结构调整、产业升级为主要特征的新常态。一方面，农机工业要走上创新驱动的发展道路，以产品品质提升和技术的进步作为发力点；另一方面，企业在提升产品技术水平的同时，要克服制造环节的低水平。拖拉机制造企业要以发展大中马力产品为趋势，加大新产品新技术的开发和应用，力求突破关键技术，提升品牌价值。总体来看，拖拉机行业将经历一个集中、重组、淘汰的过程，从而逐步走上良性的发展通道。
2014年，受经济增速放缓、主要耗煤产品产量增速下降、能源结构调整等因素影响，我国煤炭消费持续下降。
国家适度调整煤炭进口政策，恢复征收部分煤炭进口关税，但供大于求的局面未发生根本改变，煤炭价格仍将处于低位运行。
由于大企业将继续进行结构性减产、控制产量增速，煤矿安全生产检查将严控中小矿井的产量释放，预计2015年煤炭产量仍有可能负增长。同时，传统能源在我国国民经济中的地位短期内不会被完全替代，煤炭供给收缩的长效政策机制将进一步发挥效果。
据中电联最新数据显示，2014年全国火电装机容量9.2亿千瓦，设备平均利用小时4706小时，同比减少314小时，创1978年以来
。全社会用电量增幅3.8%，GDP增速为7.4%，每单位GDP的能耗降低。
随着风电、太阳能、核电等替代能源的更多应用，火电中的落后产能将被市场淘汰。但是，短期内火电在电力供应中的主体地位不会发生改变，局部产能过剩的情况或将进一步显现。一方面发电增长速度有所回落，另一方面也在不断调整供给。国家电网数据显示，2015年我国电力需求反弹，有望步入正轨，预计全社会用电量将增长6%左右。
新材料产业：（1）石墨烯材料。
2014年，在相关政策的支持和技术推动下，国内多个石墨烯创新中心、产业园等相继落户。然而，由于政策局限、技术不成熟等诸多因素，布局中的石墨烯业务还处于尚未盈利的研制阶段。
）关于石墨烯行业跟踪报告称，行业目前整体还处于技术概念阶段，虽然产能具备，但销量还未打开，障碍为工艺与成本。（2）生物柴油。
2014年以来，我国生物柴油在经过近10年发展后，行业仍处于技术水平参差不齐，产业升级困难阶段，90%的涉足公司陷入停产或半停产的状态。全国生物柴油行业协作组表示，中国每年柴油用量是1.7亿吨，即便按照B5标准5%的混配比例，也需要800多万吨生物柴油，而现在我国的年产量就在100万吨左右，市场缺口非常大。一方面，由于地沟油回收产业的暴利，造成了生物柴油的原料供应不稳定；
另一方面，生物柴油在低温下容易结晶的问题也是生物柴油企业需要克服的障碍。
2014年，成品油价格连续下跌，抑制了包括生物柴油等其他能源业的消费需求，也严重削减了企业的盈利空间。
2015年1月，能源局出台生物柴油产业发展政策，规定石油销售体系必须将合格的生物柴油纳入销售体系，并给予生物柴油企业相关的税收补贴。
(二)公司发展战略。
2015年，公司董事会将立足新起点，面对新常态，坚持以改革创新为动力，以转型升级为方向，以提质增效为目标，以增盈减亏为抓手，努力实现规模、效益稳步增长，谋求“十三五”及今后更长时期又好又快发展。
公司目前正在对未来发展战略进行规划。
(三)经营计划。
2015年各产业目标是：
汽车合资公司产销汽车75万台，营业收入784.5亿元，同比增长27%；拖拉机公司产销拖拉机2.2万辆，营业收入8.6亿元，同比增长29%；纺织公司产销纱线2.29万吨、服装740万件、装饰用布150万米、地毯25万米，营业收入14.13亿元，同比增长5%；家纺公司产销家纺面料1560万米、家纺制品303.4万件，营业收入4.65亿元，同比增长13%；南纬纤维科技公司营业收入1.58亿元，同比增长32%；西蒙悦达能源公司产销煤炭87万吨，营业收入1.21亿元，同比增长102%；陈家港电厂营业收入23.4亿元，同比下降5%；京沪公司实现营业收入33.49亿元，同比下降2%，西铜公司收费4亿元，同比下降11%，徐州通达公司收费0.95亿元，同比下降10%；
新材料公司产销导热石墨膜21.2万平方米、生物柴油18万吨，营业收入10.89亿元，同比增长132%。（上述经营计划在实施过程中可能有所调整，不构成公司对投资者的实质承诺。）2015年各产业经营措施：
1．汽车合资公司。公司确定了75万台的产销挑战计划，年度市场占有率将首次突破4%。（1）落实“顾客感动”经营方针第三阶段措施，“固化、深化”常规服务项目，“优化”特色服务项目；积极推进营销渠道下沉，计划新增80家4S店；实施区域差异化营销战略，采用体育营销、文化营销和数字营销等多元化的营销方式，多方位推进品牌经营；优化经销商商务政策，积极开发汽车后市场。（2）加大研发力度，丰富公司商品计划。
2015年3月小型SUV傲跑（KX3）投放市场，下半年推出中高级轿车JFc。同时，推动“华骐”自主品牌车型的开发，力争在2015年底前完成自主品牌汽油车和纯电动轿车的研发，并积极推动插电式混合动力等新能源技术研发和应用。
（3）坚持全员质量管理，提高工厂制造品质，严控零部件品质，建立市场质量问题迅速应对机制。
2．公路公司。三个公路公司的主要工作是维护合作关系，抓好保畅征费，强化服务水平和管理水平。
2015年，西铜公司将面临收费进一步下滑，公司对外将关注分流，防逃堵漏，对内将强化内控，降本增效；徐州通达公司将加强内控建设和征费目标管理，对各收费站周边绕道路口进行大排查，通过谈判合作，达到整治达效目标；京沪公司以“打造全国一流高速公路营运管理品牌”为目标，强调安全保畅、科学养护、温馨服务以及成本控制，提升运行质量。
3．纺织相关公司。（1）降本增效，推进全年减亏工作。（2）梳理业务和资产，做好中长期发展规划。（3）强化管控，建立新的绩效考核体系。（4）加强纱线、服装、家纺等品牌建设，深化与品牌企业的合作。（5）开拓市场，加大营销力度。
4.拖拉机合资公司。（1）调整销售策略，提升服务质量，建立激励与约束平衡的营销工作机制。（2）提高产品质量和技术含量，增加产品核心竞争力。（3）继续强化基础管理，优化成本，提高整体运营效率。
5. 西蒙悦达能源公司。（1）抓紧取得电力满都拉煤矿复工开采的批复。（2）优化电力满都拉煤矿4-5#煤层开采方案。（3）加快争取乌兰渠煤矿第四期露采临时用地批复。（4）加强经营管理，压降成本开支。（5）确保煤矿安全生产。
6.陈家港电厂。（1）多渠道营销保证发电量。（2）加强成本管理和节能降耗技术，安全绿色发电。（3）继续推进二期工程前期准备。
7.新材料公司。（1）加强研发和提升工艺水平，保证产品质量。（2）大力开拓石墨导热膜和生物柴油市场。（3）规范运营，提质增效，提升经营管理水平。
(四)可能面对的风险。
1、产业经营风险。制造业，特别是纺织行业受经济形势、行业周期影响较大，市场竞争激烈，盈利水平不高，短期逆转较难。煤炭需求仍然处于周期性低迷阶段，短期回升空间不大。生物柴油的盈利性直接受制于成品油价格的波动，2015年油价回升空间存在不确定性。
2、国家政策风险。环保治霾、汽车限购等政策措施对汽车产业带来了一定的影响。公路收费继续受宏观经济、行业政策以及经济增长方式、区域环境等因素影响。
3、市场竞争风险。汽车市场增长趋缓，新车投入速度加快，行业内竞争越来越激烈，汽车合资公司主打产品的细分市场竞争继续加剧。
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