【订阅DT电商官方微信“DT电商网”，更多行业数据等着你】
纺行业企稳回暖，公司业绩拐点显现
受益于行业库存清理以及消费升级、城镇化稳步推进、婚庆等需求拉动，家纺行业企稳回暖，龙头企业将受益于行业集中度提升。公司16年业绩呈现逐季改善趋势，其中Q4营收增长21.45%，归母净利润增长30.02%，业绩拐点显现。预计17年消费升级趋势延续，公司主业仍保持稳定增长。
定制家具行业快速成长，公司大家居业务有望高增长
预计未来5年家具行业以年均8%的增速稳健增长，2021年家具行业市场规模达到12577亿，定制家具渗透率由现在的20%提升至35%，市场规模由1712亿提升至4402亿，年均复合增速20.79%。公司切入C2B定制家具市场，提供全屋定制服务，产品定位介于索菲亚和美克美家之间，填补家具市场价格带空缺；生产方面引进德国豪迈全自动化生产系统，在龙华、常熟、南充布局三条生产线，并采用自主研发的数码印花技术；渠道布局稳步推进，目前深圳地区家居旗舰店已经开业，初期运营符合预期。预计17年中大规模招商后，定制家具业务有望高增长，从而带动公司业绩增长。
公司经营稳健，资产质地好
公司在行业低迷情况下保持良好增长势头，过去5年业绩增速及稳定性，盈利能力均优于可比公司，且资产负债率较低，资产质地好。此外公司账上资金充沛，且2016年三季报显示，公司没有短期银行借款及长期银行借款，这将为业务发展提供有力支持。
预计17年EPS0.59元/股，对应17年PE仅16倍，远低于行业平均34倍，考虑到公司资金充沛，定制家具业务17年有望放量，维持“买入”评级。
宏观经济不景气；市场竞争风险；新业务拓展风险；
产业电商的上半场才刚刚开始……
【版权提示】亿邦动力网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至run@ebrun.com，我们将及时沟通与处理。
