作为我国首家上市的设计师品牌女装,江南布衣于2016年10月31日在香港联交所上市。其优秀的设计能力和独有的简约风格为产品带来了极高的辨识度,使得主品牌JNBY在中国被认为是最独特且最易识别的女装设计师品牌,品牌认知度排名第一。
投资建议与盈利预测:江南布衣主品牌女装增长稳定,男装、童装副牌快速增长的情况下未来几年收入有望得到保障;同时公司出色的控费能力使得其净利润有望同步得到增长。同时公司渠道存货控制稳定,其存货共享及分配系统在整合渠道库存的同时带动销售增长;在加盟部分,公司采用“先款后货”政策保证现金流充裕的同时加快周转保证了高ROE水平。我们认为公司在多品牌推进过程中费用控制得到存货控制优秀,成长有望得到持续:我们预计公司17/18/19财年EPS为0.55/0.66/0.78港元,对应当前股价PE为9.5/8.0/6.7X,首次覆盖给予“买入”评级。
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