消费行业卓越推：富安娜(002327) 时间：2017年07月10日 16:02:48\u00A0中财网 本周行业观点 1、纺织服装行业弱复苏迹象明显,下半年基本面预计维持平稳增长。由于2016 年人民币贬值,国内棉价稳定以及需求逐渐回暖,纺织服装行业进入弱复苏阶段,行业总体景气向上,整个产业链效率有所提升。同时高端女装有复苏迹象,收入端增速有所提高,内生性复苏逐渐显现。 2、雅戈尔与杰尼亚等服装巨头联手,倡议共建全球时尚生态圈。17 年7 月初在意大利米兰国际面料展中,来自中国的雅戈尔、意大利的杰尼亚(ZEGNA)、诺悠翩雅(LORO PIANA)、切瑞蒂 1881(CERRUTI 1881)、阿尔贝尼(ALBINI)以及瑞士的阿鲁莫(ALUMO)等六大纺织服装巨头,发起了“共建、共赢、共享”全球时尚生态圈倡议书。雅戈尔全方位配置全球优质资源,沿“一带一路”开拓国际市场,与世界巨头一起加快融合与重构全球时尚生态圈。 3、网购零售总额创新高,电子商务成服装销售新增长点。17 年第一季度,中国消费者的网购总额是美国的两倍多。从网络零售市场规模来看,我国已经连续多年稳居全球第一。网上零售增速有所加快,17 年一季度全国网上穿着类商品零售额同比增长18.4%。。我国网络零售额在社会零售总额的占比不仅远高于全球平均水平,也高于欧洲、北美,在最近三年,这一占比仍在不断提升。 4、定制家居亮相广州建博会,定制行业进入快速发展阶段。随着定制行业的不断发展,越来越多的企业开始布局品牌战略化发展,它们逐渐进入定制家具、定制橱柜等一系列房屋定制模式。虽然整个定制行业增速较快,但是每个消费者对生活方式和对美学的理解各不相同,现在社会已经是无设计不生活了,处处都体现了设计,因此在行业高速发展的同时行业竞争也在加剧,企业需要提供更好的产品、设计、和服务来吸引消费者。 5、风险提示:宏观经济波动风险;房地产市场波动的风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧。 本期【卓越推】富安娜(002327) 富安娜(002327)(2017-7-7 收盘价8.53 元) 核心推荐理由: 品牌美誉度和印花核心优势翘首业界。随着居民生活水平提升和城市化进程加速,在消费群体扩大和消费升级背景下,家纺行业保持较快发展,行业领先企业获得市场总量扩大以及份额提升的双重机遇。富安娜作为中高端床品的龙头企业,在过去10 年里,通过领先的产品开发能力和产品质量在相关消费群体建立了高度的知名度和品牌忠诚度,首当其冲的获得消费升级收益。 印花艺术核心能力持续延伸,进入“大家居”业务领域。作为中国顶级的印花艺术商业化企业,富安娜在业界和消费市场上定位明确,有明显设计核心能力。这一核心竞争力吸引了众多消费群体和粉丝,公司进入大家居领域符合核心业务能力延伸的商业逻辑。同时,“大家居”业务是艺术花型的延伸,有独具一格的特色,为当前较为同质化的家居行业带来崭新的艺术和创新理念。? 线上线下两个渠道的领先者。富安娜床品在行业里广受消费者青睐,公司经过20 多年的深根细作,行业积淀深厚,产品力较强,产品的设计风格、色彩运用和设计理念是公司的核心竞争力。根据wind 数据统计,富安娜线上产品销量领先,16年富安娜、罗莱、梦洁的天猫店铺销售额分别为8.26 亿元、6.52 亿元、0.84 亿元,销量分别为182.61 万件、171.71 万件、59.80 万件。 盈利预测与投资评级:按照公司最新股本计算,我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.55 元、0.60 元和0.65 元,给予“增持”评级。 风险因素:宏观经济波动风险;房地产市场波动的风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧,大家居业务进程不及预期。 □ .郭.荆.璞./.李.丹./.李.沁 .信.达.证.券.股.份.有.限.公.司
