公司代码： 600177 公司简称： 雅戈尔
雅戈尔集团股份有限公司
201 7 年半年度报告
一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、 公司全体董事出席董事会会议。
三、 本半年度报告未经审计。
四、 公司负责人李如成、主管会计工作负责人吴幼光及会计机构负责人（会计主管人员） 梁玲声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
六、 前瞻性陈述的风险声明
本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者关注投资风险。
七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
公司 已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告“第四节 经营情况讨论与分析”中“二、（二）可能面对的风险”部分的内容。
第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
公司、本公司、雅戈尔 指 雅戈尔集团股份有限公司
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
DP 指 Dipping&Spraying，是国内首创的纯棉免熨新技术，采用成衣各部
位造型处理、烘培等工艺技术，使纤维分子间的交链能正确记忆。
较传统的免熨处理方式相比， DP 服装洗后的光泽度、平整度、抗皱
能力以及穿着的舒适透气性更佳，环保参数也明显优于国家标准。
汉麻 指 “china-hemp” ，也是英文 “hemp” 的音译，桑科大麻属植物，纯
净无污染，享有 “人类的第二层皮肤” 的美誉。经过雅戈尔汉麻中
心携手中国人民解放军军需装备研究所的改良育种，汉麻纤维柔软
透气、吸湿快干、抗菌防螨、防霉除臭、天然抗紫外线等特性被不
断挖掘，汉麻产品的舒适感、服帖度、透气性和环保概念得到了越
来越多的关注和认可。
水洗 指 指服装通过特殊工艺，进行一次预先洗涤，以达到产品所需求的不
同功能效果和风格外观，使面料更具稳定性，并能改善产品的手感
和穿着舒适度，增强美观性，是目前国际时尚休闲品牌的普遍工艺。
雅戈尔水洗产品精选优质面料，采用意大利精水洗工艺，手感更加
丰满柔软，自然舒适。
MAYOR 指 MAYOR，雅戈尔旗下高端男装品牌，定位于 “卓越管理者的卓越品
牌” ，致力于为全球政商精英提供精致、典雅、内敛的高品位男装，
引领中国领袖人群的时尚文化。
MAYOR 始终坚持 “专注为本，极致为魂” 的品牌理念，践行 “集人
类精华，织世间极品 ” 的产品追求，精选 Loro Piana、 Zegna、
红帮裁缝精湛工艺，提供 “成衣、改制、定制” 的时尚私橱顾问服
多年历史的美国男装旗舰品牌，深受历届美国总统青睐。 2007 年，
雅戈尔将其纳入品牌阵营，并于 2014 年完成了对其品牌在中国地区
商标权的收购，在品牌固有的美式休闲风格中融入了更多东方设计
元素，中西合璧让这个百年男装品牌焕发出新的魅力。
HANP 指 HANP （汉麻世家）品牌系雅戈尔旗下以纯天然汉麻纤维为原材料的
自然原创品牌，崇尚本色、自然、简约、个性的设计风格和 “ 自然
健康、艺术品质” 的品牌理念，阐述真我个性、倡导低碳生活新主
张。品牌涵盖服装服饰、家具卫浴两大系列产品，专为 30-50 岁的
品质生活家提供品质尚选。
GY 指 GY，意即 “GREEN YOUNGOR” ，系雅戈尔旗下的年轻时尚男装品牌，
第二节 公司简介和主要财务指标
公司的中文名称 雅戈尔集团股份有限公司
公司的中文简称 雅戈尔
公司的外文名称缩写 Youngor
公司的法定代表人 李如成
二、 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
联系地址 浙江省宁波市海曙区鄞县大道 浙江省宁波市海曙区鄞县大道
西段2号公司证券部 西段2号公司证券部
公司注册地址 浙江省宁波市海曙区鄞县大道西段2号
公司注册地址的邮政编码 315153
公司办公地址 浙江省宁波市海曙区鄞县大道西段2号
公司办公地址的邮政编码 315153
四、 信息披露及备置地点情况简介
公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报
公司半年度报告备置地点 公司证券部
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码
A股 上海证券交易所 雅戈尔 600177
六、 其他有关资料 √适用 □不适用
公司聘请的会计师事务所（境 名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙）
内） 办公地址 上海南京东路 61 号新黄浦金融大厦四楼
签字会计师姓名 王士玮、张丹
报告期内履行持续督导职责的 名称 中信证券股份有限公司
保荐机构 办公地址 广东省深圳市福田区中心三路 8 号中信证券
签字的保荐代表 史松祥、骆中兴
持续督导的期间 2016-4-12 至 2017-12-31七、 公司主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
单位： 元 币种： 人民币
本报告期 本报告期比上
主要会计数据 （ 1－6月） 上年同期 年同期增减
本报告期末 上年度末 上年度末增减
主要财务指标 本报告期 上年同期 本报告期比上年同
（ 1－6月） 期增减(%)
加权平均净资产收益率（%） 8.65 14.20 减少5.55个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资 6.79 9.18 减少2.39个百分点产收益率（%）公司主要会计数据和财务指标的说明
1. 报告期内营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别较上年同期降低 37.70%、 33.33%，主要是因为：（1） 本期地产板块实现营业收入 290,315.93 万元，净利润 45,620.67 万元，由于结转项目减少，分别较上年同期降低 54.24%、 60.97%； （2） 本期投资业务实现净利润 114,459.07万元，较上年同期降低 17.68%。
2. 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 279,388.86 万元的主要原因为 :本期地产销售收现增加 127,294.81 万元，以及购买土地支出减少 112,071.91 万元。
3. 报告期公司资本公积转增股本，为了保持会计指标的前后期可比性，根据《企业会计准则第 34 号－每股收益》，公司以调整后的股数重新计算了去年同期的每股收益。
八、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √ 不适用九、 非经常性损益项目和金额
单位:元 币种 :人民币
非经常性损益项目 金额 附注（如适用）
非流动资产处置损益 1,277,650.24 系长期资产处置损益
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业 58,724,572.40 均为收到的与收益相关
务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准 的政府补助
定额或定量持续享受的政府补助除外
委托他人投资或管理资产的损益 71,178,920.29 购买理财产品收益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业 812,427,592.95 处置可供出售金融资产
务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产 产生的损益
生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资
产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 4,267,950.37
其他符合非经常性损益定义的损益项目 -384,866,716.01 与投资相关的利息支出
第三节 公司业务概要
一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
（一）主要业务及经营模式
报告期内，公司所从事的主要业务包括品牌服装、地产开发和投资业务；公司主要业务的经营模式未进行调整，可参阅公司 2015 年年度报告相关内容。
2017 年上半年，中国经济保持中高速增长， GDP 同比增长 6.9%，经济增速连续八个季度保持在 6.7%-6.9%的区间；与此同时，社会消费品零售总额实现 10.4%的名义增长，显示中国经济增速平稳，消费意愿持续提升。
但服饰消费则相对低迷。国家统计局数据显示， 1-6 月服装鞋帽、针纺织品零售额同比增速7.3%，低于限额以上单位商品零售额增速 8.8%，在十五大类名目中处于倒数第二位；穿类商品网上零售额增速 20.8%，也低于实物类商品网上零售额增速 28.6%。
但从分月数据来看，服饰消费也顺应收入增长带动消费增长的趋势，走出了低开高走的形态。中华商业信息中心的监测数据也印证了这一点： 1-2 月全国百家重点大型零售企业零售额同比降低 1.3 个百分点，其中男装降低 4.7 个百分点；但 1-5 月已经回升至正向增长 8.4 个百分点，且增速相比上年同期加快了 15.6 个百分点。
另一方面，渠道结构分化明显，根据国家统计局发布的数据，限额以上零售业单位中百货店和专卖店零售额同比分别增长 6.3%、 7.4%，根据中华商业信息中心的监测数据，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 3.1%， 均远远低于实物类商品网上零售额增速 28.6%。
我们一直坚信，服装行业具有明确的长期增长趋势，整个产业将从大向强迈进；但不可否认，当下也正承受着转型的压力。而目前被寄予破局希望的“新零售”，其实与我们历来所坚持的理念不谋而合：关注产品品质，提升增值服务，扩容消费体验，从而带动消费升级，推动产业变革。先行者已然在路上。
2016 年以来，国家采取分类指导、因城施策的方针，开始了以“一线二线热点城市控房价、防风险”、“三四线城市去库存”为重点的房地产调控。
在这种情况下，一方面，房地产投资增速有所放缓： 根据国家统计局发布的数据， 2017 年 1-6月份，全国房地产开发住宅投资 34,318 亿元，增长 10.2%，增速提高 0.2 个百分点，但总的来看，可能会是一种缓中趋稳的走势。
一方面，销售增速也有所回落：根据国家统计局发布的数据， 2017 年 1-6 月份，全国商品房销售面积 74,662 万平方米，销售额 59,152 亿元，分别同比增长 16.1%、 21.5%，较 2016 年度的增速分别收窄 6.4 个百分点、 13.3 个百分点；其中住宅销售面积和销售额分别增长 13.5%、 17.9%，低于平均增速。
另一方面，品牌房企拿地意愿持续增加：根据国家统计局发布的数据， 2017 年 1-6 月份房地产开发企业土地购置面积 10,341 万平方米，土地成交价款 4,376 亿元，分别同比增长 8.8%、38.5%。 从公司地产开发业务所覆盖的区域来看， 2017 年上半年：
宁波市五区商品住宅成交面积 357.08 万平方米，成交均价 18,181 元/平方米，分别同比增长15.5%、 37.4%；住宅类用地成交 23 宗，成交金额 202 亿元，同比降低 21.4%，平均溢价率 83.4%。 苏州商品住宅成交面积 267.50 万平方米，同比降低 48.11%，成交均价 20,384 元/平方米，同比增长 18.13%；住宅类用地成交 15 宗，成交金额 293.67 亿元，同比降低 40.71%，平均溢价率39%。
上海商品住宅成交面积 356.75 万平方米，同比降低 53%，成交均价 47,505 元/平方米，同比增长 36%；住宅类用地成交 12 宗，成交金额 177.422 亿元，同比降低 60%，平均溢价率 23%。 我们关注到，在“限购、限贷、限价、限售”的四限时代，一线及热点二线城市房价涨幅回落，三四线城市房价全面上涨，去库存加快；而在土地市场，并购、联合拿地方式趋势增强，二线热点城市受土拍市场限制政策加码影响，拿地金额稳中有降，调控效果开始显现。未来，房地产作为国民支柱性产业的根本属性不会改变，在调控引导回归“居住本质”的过程中，行业增速将逐渐放缓，步入分化与转型的深水区，“品牌、规模、产品、成本”等能力将成为房地产企业生存和发展的决定性因素。
二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明
详见“第四节、经营情况的讨论与分析”中的“一、（三）资产负债情况分析”。
其中：境外资产 1,550,866.09 （单位： 万元 币种： 人民币 ），占总资产的比例为 23.57%。主要为公司持有的中信股份 145,451.30 万股，系公司 2015 年认购新股及从二级市场购入，投资成本 1,767,457.48 万元， 期末市值 1, 482, 024.53 万元。
三、 报告期内核心竞争力分析
（一）品牌服装的核心竞争力
1、公司坚持创新驱动，不断巩固男装行业龙头地位
公司是国内男装行业的龙头企业，注重与国际时尚的接轨，坚持新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务的创新，在生产技术及工艺的研发、产品设计等方面持续进行资源投入，建立了完整的产品研发和技术创新体系。公司通过小型垂直产业链的运作模式，积极应用新材料、新技术和新理念，不断强化以 DP、抗皱、汉麻、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，确保了产品品质，进一步巩固了公司的行业龙头地位。
此外，公司掌握了完整的产业链，上游已延伸至棉纱种植及研发领域，有针对性地强化了在纺织原料、服装面料和辅料等产业链上游的掌控能力。在供应体系方面，公司已形成了“自产+代工” 的供应体系，与代工厂在设计、生产方面形成了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。 2、公司拥有丰富的产品结构，已形成多产品、多品牌战略协同的业务格局
公司目前已经形成了以 YOUNGOR、 MAYOR、 Hart Schaffner Marx 为代表的多元化品牌发展战略，搭建了横跨中高端、高端定制及汉麻类的多品种、多档次、系列化的产品结构体系，并探索推出童装产品，给客户提供更完善的全品类体验。
3、直营渠道优势明显， 亦为新零售商业模式转型奠定坚实的基础
公司构建了覆盖全国且规模庞大的营销网络体系，直营渠道的销售收入占比 90%左右。此外，公司稳步推进电商业务，线上渠道不仅直接为公司贡献销售收入，还起到了品牌宣传与引流的作用，线上线下融合具备良好的基础。
1、在区域市场具有较好的品牌影响力
公司房产业务定位于稳健进取的区域龙头，在宁波、苏州等区域市场开发了多个臻品楼盘，具有较好的区域市场品牌影响力。
2、高效的运营管理优势
公司具备高效的运营管理能力，在产品设计上，根据市场情况，进行准确定位；在工程进度的管控上，公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。
3、丰富的管理经验优势
房地产开发项目的运作实质上是多种资源的整合过程，管理团队的经营水平是房地产企业的核心竞争能力之一。公司管理团队均有十余年的房地产开发运营及管理经验，深刻理解行业特点，能够保证公司持续快速稳定发展。
4、积极探索转型业务的发展模式
为了保持地产业务的可持续发展，公司目前也在巩固提升现有地产开发业务的同时，积极探索文化、旅游、养生、养老等新兴关联产业的开发及盈利模式。
第四节 经营情况的讨论与分析
一、 经营情况的讨论与分析
报告期内，雅戈尔完成营业收入 539,927.47 万元，由于周期性因素导致房产结转项目减少，较上年同期降低 37.70%；实现归属于上市公司股东的净利润 204,713.03 万元，由于房产结转项目产生的利润以及投资业务账面反映的投资收益减少，较上年同期降低 33.33%；其中：
服装板块实现营业收入 244,988.28 万元，较上年同期增长 10.67%；实现净利润
投资业务实现净利润 114,459.07 万元，较上年同期降低 17.68%。
报告期内，雅戈尔品牌服装初步探索新零售转型，紧盯绩效指标，以改革促发展，以竞争提效益，为完成年初制定的年度经营计划奠定了良好基础。
(1)主品牌恢复性增长，子品牌持续发力
毛利率 营业收入比 营业成本比 毛利率比
品牌类型 营业收入 营业成本 (%) 上年增减(%) 上年增减(%) 上年增减
(2)去库存效果显著，存货进一步减少
报告期内，雅戈尔品牌服装实施商品企划，加强核心面料和新品开发，以销定产，有效去化库存。截至报告期末，雅戈尔品牌服装的库存商品账面价值为 118,567.19 万元，较年初减少 23,804.33 万元，库存去化率达到 16.72%。
项目 期末余额 期初余额
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
(3)有效投入拉动增长，大店营销效应明显
报告期内，雅戈尔同步推进“开大店、扩大厅、关小店、优结构”的渠道战略；截至报告期末，营销网点合计 2,469 家，较年初减少 85 个，营业面积 390,234 平方米，较年初增加 8,690 平方米，并且各渠道户均销售均有不同程度的增长，其中：
自营网点 572 家，较年初减少 17 家；营业面积 169,087 平方米，较年初增加 4,522 平方米；其中新开 24 家，新开单店平均营业面积从上年的 299 平方米增加至 382 平方米；店均销售收入较上年同期增长 10.59%；
购物中心网点 118 家，较年初增加 15 家；营业面积 24,355 平方米，较年初增加 2,994平方米，新开店铺延续 200 平方米以上的选址标准；店均销售收入较上年同期增长 11.90%； 商场网点 1,450 家，较年初减少 54 家；营业面积 162,082 平方米，较年初增加 3,432平方米；其中新开 44 家，增加营业面积 5,195 平方米，扩厅 80 余家，增加营业面积 5,883平方米；店均销售收入较上年同期增长 14.33%；
特许网点 329 家，较年初减少 29 家；营业面积 34,711 平方米， 较年初减少 2,258 平方米。
数量 数量 新开 关闭
数量 数量 新开 关闭
合计 3,225 3,177 231 279 注：截至报告期末，雅戈尔营销网点合计 2,469 家，其中包含品牌集合店 228 家，因此以细分到品牌的口径为 3,177 家。
毛利率 营业收入 营业成本 毛利率
品牌类型 营业收入 营业成本 (%) 比上年增 比上年增 比上年
(4) 改革释放内生动力，探索新零售转型路径
报告期内，雅戈尔着手营销体制改革，强化线上线下全渠道运营，并围绕“三个中心”推进大店战略，助力品牌运营，探索新零售战略转型的路径和模式。
VIP 服务中心建设：报告期内，雅戈尔将会员活动与门店店庆紧密结合，开展了以男士穿搭、茶艺等为主题的会员沙龙，并举办了 2017 婚礼季豪华游轮游等活动，对品牌形象的塑造、店铺业绩的提升和会员粘性的增强起到了积极作用。截至报告期末，雅戈尔全品牌会员人数为 324.56 万人，较年初增加 38.73 万人；会员消费金额 158,101.74 万元，较上年同期增长 7.47%。
O2O 体验中心建设：报告期内，雅戈尔一方面通过新装、改造店铺视觉形象提升体验功能；一方面通过官方微信“雅戈尔体验馆”做好新媒体传播，在为门店引流的同时拓展线上产品的推广渠道，报告期内，线上销售实现营业收入 6,350.22 万元，较上年同期增长 39.24%；另一方面积极考察信息系统供应商及其客户企业，旨在进一步融合线上线下营销渠道，加强总部后台系统建设。
时尚文化传播中心建设：报告期内，雅戈尔携手央视纪录片《穿在身上的中国》联合发布首映礼，引导国民追溯服饰表达、民艺传承，进而激发对民族品牌的关注和认可；同时宣布与服装、摄影、绘画、纪录片、时尚等不同领域跨界合作，将雅戈尔之家打造为“中国创造”时尚发布平台。
(5) 围绕“四化合一”目标，推动智能制造落地
报告期内，雅戈尔正式启动智能制造项目，在宁波建设衬衫、西服、时装三个精品车间，由规模化生产向精品化、定制化转型，打造“世界一流、国内领先”的精品工艺和高端定制基地。
报告期内，智能制造项目组以“标准化、自动化、信息化、智能化”为目标，在标准化方面已聘任项目管理顾问，在全面质量管理和 5S 管理的基础上开展各环节工作标准化设计；在自动化方面已进入海外设备采购阶段；在信息化方面拟打通排单、工艺、排版、裁剪加工、入库及零售端系统；在智能化方面已完成 3D 人体扫描试衣系统安装，正进一步协商后续开发等工作。
报告期内，雅戈尔置业召开了 25 周年项目回顾会议，总结了历史经验教训，厘定了现行开发节奏，明确了未来发展战略。
报告期内，雅戈尔新开工项目 2 个（苏州织金华庭和宁波雅明花苑 E23、 E24 地块），新开工面积 18.34 万平方米；竣工项目 2 个（苏州紫玉花园和明洲二期），竣工面积 18.78万平方米；截至报告期末，在建项目 9 个，在建面积 75.80 万平方米（合作项目按权益比例折算）。
序号 地区 项目 经营业态 项目状态 项目用地 项目规划计 总建筑 在建建筑 已竣工 总投资额 报告期实际投
面积 容建筑面积 面积 面积 面积 资额
注： 1、 “总投资额” 是指计划总投资额；
2、 “报告期实际投资额” 是指截至报告期末，该项目累计投资额。
报告期内，雅戈尔完成预售面积 24.30 万平方米（合作项目按权益比例折算，订单口径），实现预售金额 548,468.20 万元，分别较上年同期增长 21.03%、 78.75%。截至报告期末，尚余可售面积 22.44 万平方米，预计下半年新增可售面积 25.92 万平方米。
单位：平方米；元/平方米
序号 地区 项目 经营业态 可供出售面积 已预售面积 平均售价
报告期内，雅戈尔以 184,566.93 万元竞得天水家园以北地段庄桥河东侧 3 号地块（新长岛花园地块），楼面价 11,863 元/平方米，配建保障房面积 1,400 平方米。截至报告期末，雅戈尔土地储备共 3 个，土地面积 42.16 万平方米，拟开发计容建筑面积 63.42 万平方米。
序号 区域 项目 面积 规划计容建 是/否涉及合
报告期内，雅戈尔地产开发板块经营活动产生的现金流量净额为 159,121.74 万元，较上年同期增加 241,752.72 万元，主要原因为本期销售收现增加 127,294.81 万元，且购买土地支出减少112,071.91 万元。截至报告期末，地产开发板块融资总额 51,990 万元，整体平均融资成本 8.40%，剔除预收房款（543,902.93 万元）因素后资产负债率为 33.52%。
报告期内，雅戈尔投资业务实现投资收益 188,133.85万元，较上年同期减少49,146.83万元，其中：
(1) 以权益法核算宁波银行、浙商财险等长期股权投资资产，产生投资收益 49,201.53 万元，较上年同期增加 2,668.77 万元；
(2) 处置创业软件、广博股份、金正大、浦发银行等金融资产，产生投资收益 81,242.76 万元，较上年同期增加 48,295.88 万元；
(3) 持有金融资产获得分红及购买理财产品等获得收益 57,689.17 万元，较上年同期增加24,780.21 万元；
(4) 上年同期公司变更联创电子的会计核算方法、处置长丰热电股权产生投资收益
124,891.69 万元，而本期无此因素。
截至报告期末，雅戈尔累计投资 3,099,655.99 万元，主要项目如下表所示：
序号 股票代码 股票简称 股数/比例 投资成本 期末账面值 期末市值
可供出售金融资产（已上市）
可供出售金融资产（未上市）
江西联创硅谷天堂集成
华盖信诚医疗健康投资
1 财务报表相关科目变动分析表
单位:万元 币种 :人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
研发支出 810.73 591.63 37.03 1. 营业收入、营业成本分别较去年同期下降 37.70%、 42.22%的主要原因为 :本期地产板块较上年同期结转的项目减少。
2. 销售费用较上年同期增加 20.97%的主要原因为 :本期工资及附加费用增加 2,788.74 万元，折旧及摊销费用增加 2,934.25 万元，租赁费用增加 3,276.95 万元，装修费用增加 5,385.17 万元。 17/ 143 3. 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 279,388.86 万元的主要原因为 :本期地产 销售收现增加 127,294.81 万元，以及购买土地支出减少 112, 071.91 万元。
4. 投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降 412.34%的主要原因为 :本期购买理财现金 流出增加 251,393.14 万元。
5. 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降 74.21%的主要原因为 :上年同期非公开发 行股票募集资金净额 494,842.31 万元, 本期无此项筹资活动。
6. 研发支出较上年同期增长 37.03%的主要原因为 :本期 CRM 系统投入较上年同期增加 78.57 万元。
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
(三) 资产、负债情况分析
1. 资产及负债状况
项目名称 本期期末数 本期期末数占总资产 上期期末数 上期期末数占总资 本期期末金额较上期
的比例（%） 产的比例（%） 期末变动比例（%）
1. 报告期末其他流动资产较年初增加 72.99%的主要原因为： 期末银行理财产品较年初增加 352,730.14 万元。
2. 报告期末其他应付款较年初增加 65.86%的主要原因为： 期末往来款较年初增加 50,616.76 万元。
3. 报告期末股本较年初增加 40%的主要原因为： 本期公司以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股，共计转增 1,023,270,672 股，分配后总股本为 3,581,447,353 股。
2. 截至报告期末主要资产受限情况
报告期末受限资产账面价值 1,795,121. 67 万元, 其中因保证金受限的货币资金 392,368.69 万元，因中信股份抵押受限的可供出售金融资产 1,402,752. 98 万元。
3. 其他说明 □适用 √ 不适用 (四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析
√适用 □不适用 报告期内，公司对外股权投资净额 45,746.88 万元， 较上年同期增加 40,263.61 万元，增长
734.30%，以下为被投资标的概况：
被投资的公司名称 主要经营活动 期末占被投资公司 报告期内投 资金来源
的权益比例（%） 资金额
华盖信诚医疗健康 投资管理、管理咨询及 2.55% 2,000.00 自有资金
投资成都合伙企业 财务顾问等
中际联合（北京） 机械设备、建筑材料等 4.46% 5,003.13 自有资金
浙商财产保险股份 保险及相关金融服务 21.00% 31,500.00 自有资金
中央商场 日用百货及房地产开发 0.86% 7,243.75 自有资金
(1) 重大的股权投资 □适用 √ 不适用 (2) 重大的非股权投资 □适用 √ 不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产
√适用 □不适用 截至报告期末，公司持有的以公允价值计量的可供出售金融资产期末账面价值为
单位：元 币种：人民币
项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额
(五) 重大资产和股权出售
√适用 □不适用 转让创业软件股份有限公司（简称“创业软件”）部分股权
2016 年 12 月 30 日 ，公司与自然人张吕峥签订《股权转让协议》，以 39.37 元/股的价格转
让创业软件无限售条件流通股份 12,000,000 股，占创业软件总股本的 5.69% （具体内容详见公司
于 2016 年 12 月 31 日披露的 2016-069 《关于减持创业软件股份有限公司股份的公告》）。
本次股权转让已于 2017 年 1 月 19 日完成证券过户登记手续，相关投资收益 32,335.58 万元
计入 2017 年本期损益。
(六) 主要控股参股公司分析
公司名称 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
(七) 公司控制的结构化主体情况
□适用 √ 不适用 二、 其他披露事项 (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动
的警示及说明 □适用 √ 不适用 (二) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1、宏观经济波动及政策风险
中国经济已步入新常态， 2017 年 GDP 的增长目标 6.5%，较 2016 年继续向下微调 0.2 个百分
点。经济增速的放缓将在一定程度上影响消费能力，进而对公司的盈利能力产生不利影响。
房地产行业受国家宏观政策的影响较大。若未来宏观调控政策趋紧，有可能对公司的房地产
业务造成不利影响。 为此，公司将密切关注宏观经济走势和国家政策走向，顺应市场形势变化和调控政策导向，
主动调整发展思路和经营计划，提高企业抗风险能力和竞争能力。
2、行业经营风险 服装行业和地产行业均面临刚性成本费用上升和库存高企的压力，激烈的市场竞争可能会影响公司的定价策略，从而影响公司的财务状况和经营业绩。房地产业务的周期性波动和资本市场的短期波动，也会对盈利能力的稳定性产生影响。
为此，公司将秉承“专注为本、极致为魂”的经营理念，以制度创新为根、以产品创新为本、以产业创新为先导，重铸综合竞争优势，提升品牌影响力。
品牌服装业务将通过全渠道运营贯通产业链、穿透至最终消费者，以产品驱动、品牌提升、渠道联动、供应链重构、服务创新等推动产业转型升级。
地产业务将从传统开发业务中寻求细分市场的突破点，打造生态宜居的高附加值、改善型住宅产品， 积极探索养生、旅游、健康小镇等方向的转型工作。
投资业务将坚持“开拓与稳健并举”的发展思路，密切关注宏观经济，合理配置及调整金融资产结构，把握周期性市场机会，探索培育新兴产业投资方向。
(三) 其他披露事项
一、 股东大会情况简介
会议届次 召开日期 决议刊登的指定网站的 决议刊登的披露日期
股东大会情况说明□适用 √ 不适用二、 利润分配或资本公积金转增预案
(一) 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案
三、 承诺事项履行情况(一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告
期内的承诺事项 √适用 □不适用
承诺 承诺 承诺 承诺 承诺时间及期 有履 及时
背景 类型 方 内容 限 行期 严格
股份 宁波 2009 年，宁波雅戈尔控股有限公司（以 2009-05-16 至 是 是
限售 雅戈 下简称 “雅戈尔控股” ）与宁波市鄞州 2019-05-16
尔控 青春职工投资中心（以下简称 “投资中
收购 股有 心” ）签订股权转让协议，雅戈尔控股
报告 限公 将其持有的公司 415,000,000 股限售股
书或 司 转让给投资中心。在本次转让过程中，
权益 雅戈尔控股作出如下承诺：
变动 本次权益变动完成后，雅戈尔控股持有
书中 继权益变动前本公司在雅戈尔股权分
所作 置改革中所作的关于股份锁定及限制
承诺 转让的承诺；并进一步承诺，自 2009
年 5 月 16 日起，在未来十年内，不通
过证券交易所挂牌交易出售本公司持
其他 中国 “截至本权益变动报告书签署日，中国 2017-06-07 至 是 是
其他 昆仑 \
