\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0当积累到一定阶段，登陆资本市场谋求更大发展成为众多品牌经营的一致路径。近日，水星家纺因第3次征战IPO，而再次成为被关注的对象。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0与罗莱生活、富安娜等家纺大佬拥抱大家居的模式不同，水星家纺此次并没有过于“出格”的举动，而是依然围绕套件、被芯和枕芯等床上用品为主的家用纺织品研发这一主营业务做“文章”。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0据其最新发布的《首次公开发行A股股票招股说明书（申报稿）》（以下简称“招股书”）显示，公司本次拟公开发行6667万股人民币普通股，占发行后总股本的25%。新股募集资金扣除发行费用后，将用于生产基地及仓储物流信息化建设、线上线下渠道融合及直营渠道建设、技术研发中心升级、偿还银行贷款以及补充流动资金项目。其中，用于生产基地及仓储物流信息化建设3.77亿元、线上线下渠道融合及直营渠道建设1.14亿元、技术研发中心升级5682.85万元、偿还银行贷款1.5亿元、补充流动资金2.5亿元。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0床品行业逐渐向好的发展前景给包括水星家纺在内的家纺企业带来了很多信心。相关数据显示，2010年，国内床上用品销售额为641.70亿元，至2015年达1043.44亿元，年复合增长率为10.21%，呈稳步增长趋势。随着国内家纺行业不断发展，床上用品行业将保持6.2%的年复合增长率，至2020年国内床上用品行业销售总额将达到1409.04亿元。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0未来，床上用品企业之间的竞争将会是建立在差异化基础上的品牌竞争，企业只有从消费者的角度出发，才能更好地塑造品牌，提升品牌价值。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0在这一方面，水星家纺有着自己的“小目标”。据悉，未来3~5年内，水星家纺将致力于做好以下工作：一是仍将聚焦现有核心消费群体，以二三线城市开发和深化网络销售为重点，并对一二线城市进行合理的战略布局；二是在充分了解消费者需求的基础上不断调整和优化产品结构；三是通过品牌管理和整合营销手段持续提升品牌价值；四是通过完善营销渠道网络、拓展新兴销售渠道，提高销售渠道对不同消费群体的渗透力度；五是优化生产和物流布局，加强供应链管理，不断优化现有的运营模式，提高公司运营效率，保持销售的持续稳定增长，提升市场份额。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0而这些工作需要落实到每一个实实在在的项目中。据其招股书显示，生产基地及仓储物流信息化建设项目将通过新建建筑面积18180平方米的芯被生产车间、改建5950平方米的办公楼，将原有被芯和枕芯生产线搬迁至新车间，并新增被芯生产线，对原有部分设备进行更新换代，提升被芯产品产能。项目建成后，将新增被芯产能70万条/年。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0线上线下渠道融合及直营渠道建设项目将通过新建直营店与购进相关运营设备，进一步拓展直营销售渠道，增加市场份额；同时，建设O2O系统平台，实现线上线下资源的相互融通，进而增强消费者的购物体验，促进销售。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0技术研发中心升级项目将通过购进研发中心办公楼，引进先进的试验检测、研究开发打样、智能化产品开发软硬件设备，吸引行业内高端技术人才，重点进行特色功能性新型纤维材料、特色功能性新型助剂材料、智能睡眠科技产品以及新花型产品的研究开发。项目建成后将提高功能性产品自主创新水平和印花设计水平，提升技术成果的转化效率。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0据了解，水星家纺前两次闯关失败，是因为其经营模式、产品定位、高档货销量下滑及产品毛利率远低于行业均值等问题所致。如今，这些问题都解决了吗？不妨从其2014~2016年连续3年的经营状况看一看。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0据其招股书显示，2014~2016年，公司经营业绩实现稳步提升。其中，营业收入由2014年的17.76亿元增加至2016年的19.77亿元，复合增长率为5.52%。净利润由2014年的1.19亿元增加至2016年的1.98亿元，复合增长率为28.63%。公司主营产品的毛利率在2014年、2015年两年稳定在34%上下，2016年增加至37.68%，体现了公司稳中有进的赢利能力。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0尽管主营产品的毛利率已获得提升，但仍低于目前行业平均值。相关数据显示，2014~2016年，套件、被芯、枕芯的行业平均毛利率值分别为50.56%、48.72%、48.96%。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0值得一提的是，水星家纺的营业收入主要来源于主营业务，2014~2016年，其主营业务收入分别为17.34亿元（占总营收的97.65%）、18.18亿元（占总营收的98.23%）、19.56亿元（占总营收的98.92%）。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0至此，已经不难理解为什么水星家纺此次募集资金将主要用于信息化建设、仓储物流建设和渠道建设等能显著增加公司具有核心竞争优势的项目上了。在别人转型追求“大而全”时，水星家纺根据自身现实情况选择了“小而美”，意欲通过加强核心优势使营业收入与利润水平不断得到增长，赢利能力不断得到提高，以巩固自己现有的行业地位。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0只是，上市并非坦途，主营产品毛利率低于行业平均水平、公司负债率高于行业同期平均值，且近几年屡次登上质量“黑榜”等现实存在的问题，都将让水星家纺在IPO之路上处于不利地位。至于此次能否顺利圆梦，让我们拭目以待。
