[强于大市评级]海外社会服务行业动态点评：红黄蓝教育(RYB.N)IPO首日涨幅近四成 教育行业正风口 时间：2017年09月29日 11:01:14\u00A0中财网 【事项】 2017 年9 月27 日22 点07 分（美东时间9 月27 日10 点07 分），红黄蓝教育（RYB.N）在纽交所挂牌上市，开盘价24.45 美元，较发行价上涨32.16%%，当日收盘25.9 美元，较发行价上涨40.00%。 此次红黄蓝教育IPO 合计新发行550 万ADS，（无超额配售情况下）募集资金9572.75 万美元，老股东出售230 万ADS，套现3951.75 万美元。公司IPO 主要为给股东提供股份交易平台，同时通过股权激励留住人才；发行所得主要为中国子公司业务范围内的一般企业用途，亦为潜在并购准备。 【评论】 2017 年9 月27 日红黄蓝教育在纽交所挂牌 1998 年，红黄蓝教育开设了第一家亲子园，之后先后打造了红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园、竹兜育儿三大教育品牌。截至2017 年6 月30 日，集团在中国307 个城市或地区布局：直营幼儿园80 家，加盟幼儿园175 家，FY17H1 入学人次达20463 人；亲子园853 家。 红黄蓝亲子园是中国首家规模最大的0-6 岁一体化早期教育机构。目前亲子园拥有七大课程体系，包括1.5-3 岁入园过渡班、2-6 岁萌宝口才秀、5-6 岁入学准备班、0-5 岁TMC 音乐课程、0.5-2 岁探索课程、2-6 岁思维课程、7 个月-6，5 岁动感咕咚。 2003 年，红黄蓝集团在北京丰台开办第一家幼儿园，开始了0-6 岁学前教育一体化的探索之路，目前在全国已拥有300 多家高品质园所。集团旗下幼儿园拥有双语文化、艺术探究、民族体育等特色，课程体系包括健康与身体动作发展，沟通、语言与读写，艺术与创造性，个性、情感与社会性，探究与认识世界，数学认知与发展等六大领域。 竹兜育儿的早教套装是集团根据7-36 个月不同孩子的成长特点，为孩子和家长提供 DVD 光盘、绘本读物、认知读物、亲子手工书、益智玩具、CD 光盘、家庭教育环境材料、父母用书等八大组合内容，帮助家长解决宝宝成长过程中遇到的问题。 FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 红蓝黄教育的收入分别为8285.8、10851.3、4913.8、6433.8 万美元，FY16 和FY17H1 收入增速达到31.0%和30.9%。FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 红蓝黄教育的经营利润分别为-107.9、755.1、520.8、674.7 万美元，FY16 扭亏为盈，FY17 经营利润增速29.6%。FY15、FY16、FY16H1、FY17H1 红蓝黄教育的归母净利润分别为-377.9、650.5、421.2、532.7 万美元，FY16 扭亏为盈，FY17H1 归母净利润增速26.5%。FY15、FY16、FY17H1 红蓝黄教育旗下直营幼儿园入学人次分别为13753、17900、20463 人，FY16 入园人次增速达30.15%。 【风险提示】 招生、提价不及预期，扩张进程受阻，无合适并购标的 □ .闵.立.政 .西.藏.东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司
