\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0事件：欧派家居发布2017年第三季度报告公司公布2017年三
龙头优势继续强化，多品类布局占先机欧派家居作为国内较早布局定制家具的公司，品牌历史悠久，公司长期践行大家居战略（橱柜、衣柜、木门、卫浴、壁纸等），并通过纵向一体化经营模式，实现了对产业链的有效控制，生产效率高于同行业水平。今年以来，公司坚持推行“三马一车”战略，大力推进中端品牌“欧铂丽”，打开橱柜业务新的市场空间；衣柜业务增长迅猛，增速远超行业平均水平，厨衣联动效果喜人；卫浴和木门业务继续加强渠道铺设和品牌建设；大家居整合公司所有品类，致力提供一站式全品类定制家居解决方案。生产端公司四大生产基地产能如期扩充，工厂信息化建设进程加速，有效提升了各业务线的生产效率。公司上市后旋即推出第一次股权激励计划，进一步绑定公司核心员工与股东的利益，有利于保留吸引人才，增强公司凝聚力。
盈利预测与投资评级我们认为，欧派家居具有生产、渠道和品牌三大核心竞争力，未来公司将深度整合衣柜、木门业务，施行C2M高端全屋定制生态平台战略，橱柜、卫浴推进营销模式落地，推出更多全屋套餐系列继续推进大家居战略。预计公司2017-2019年的归属母公司净利润为12.9、16.3和21.4亿元，按最新收盘价分别对应39.3、31.0和23.7倍PE，维持“买入”评级。
风险提示房地产市场调控超预期紧缩；家具新品类拓展和盈利不达预期。
