大和将好孩子国际(01086-HK)目标价由4.6元上调至5.4元，重申「买入」评级。该行指好孩子于今年10月向母公司收购零售业务(GBC)，相信明年每股盈利有望温和增长。该次收购使纯利增长加快，显著延长未来3年好孩子的收入增长。该行预期GBC在2016至2019年间收入年复合增长率达19%，经营溢利则达40%，主要由于高经营溢利率的母婴产品收入占比上升。该行续指因GBC与好孩子本身业务共同发展多年，相信整合开支不大。
另外，管理层指旗下品牌Cybex及GB增长趋势自今年上半年延续至今，受惠新品推出、欧洲同店销售强劲以及持续市占率提升。GBC的整合应该会减少好孩子中国三分之二收入，对整体纯利影响有限，但对毛利率则有大幅提升。另一品牌Evenflo销售及盈利于今年下半年转弱，因占销售15%的美国玩具反斗城申请破产。因此，该行轻微下调2017年每股盈利不多于1%。
