美的已不再是股市的家电集团,那会是谁呢?

原标题：美的已不再是股市的家电集团，那会是谁呢？

今天市场人气比昨天要差，三大指数纷纷下跌不少，板块涨幅小，资金分歧大，市场再次呈现普跌态势；个股涨跌家数为 1:2，跌停家数 4 家。由此判断下跌可能还没有结束，只是改变了下跌的节奏。如果以 5 月份的起点来算进行黄金分割，预计在 3235-3285 才会有一个比较大的支撑，按照现在的下跌节奏，至少还要跌一周的时间，其实这也是好事，慢涨快跌，快速调整到位。今天证星研究要讲的依然是家电行业龙头—— 美的集团（ 000333），下面进行分析一下。

美的集团，于 1968 年创业，先后从事瓶盖，五金，风扇的制造，1985 年转型制造空调，90 年代开始布局多元化家电以及打通上下游，2013 年实现整体上市，近两年又开始进军智能家居以及机器人产业，至今已成为享誉海内外的家电龙头企业。美的的智能制造之路。其实说到美的，对他的各方面实力已经不用介绍太多，只是这两年美的连续收购库卡和安川等三家机器人龙头，似乎要有跨行业发展？不妨先来看看美的过往的品牌发展战略。

从下图可以看到，美的这几年大肆收购国外的家电品牌，要么合资成立公司，而连续收购的三个机器人巨头，已经占到中国目前机器人市场份额的 30%以上。众所周知，机器人是工业 4.0 的必经之路，国家也在大力支持这个产业，美的收购机器人公司在满足自身生产提高效率的同时也看到了这个大蛋

糕，可谓是一举两得。美的集团董事长方洪波曾说，在今天的移动互联的新时代，人工智能、智能硬件、智能制造是美的必须作出的战略选择。将视野投向全球，各个大国都在发展本国的制造业，美国

也在主张制造业回流，所以当下的中国是非常需要高端制造业的。与此同时，国务院出台的《中国制造 2025》纲要明确提出大力发展智能制造，构建信息化条件下的产业生态体系和新型制造模式。

因此，美的走智能制造之路成为了一种必然趋势，并且开始致力于前端品牌层次与后端上游制造能力

美的的智慧家居之路。另外，人工智能，智慧家居是未来的大趋势，美的今年来也大力推进智慧家居的发展，隆重推出物联网 Wi-Fi 安全芯片和 M-Smart 系统，建设 M-Smart 大平台生态圈，加强M-Smart 全系统的对外开放，在云云对接、第三方移动终端控制、智能硬件接入、第三方内容资源引入等方面加强外部合作，累计接入 M-Smart 合作伙伴 105 家，与中国移动、华为、国家电网、中粮、安吉星等公司建立战略合作伙伴关系；积极拓展全屋智慧家居产业全方位布局，基于智能家居整体解决方案，完成全国销售体系布局搭建，已推动对接到恒大、碧桂园、万科等地产项目，初步形成以智慧家居套装、智享租、智能硬件、智能核心模组为核心的全屋智慧家居解决方案。

家电三大巨头比较。现在能跟美的相抗衡的就是做空调的格力以及综合家电海尔集团。单从空调业务来说，格力可能更胜一筹，但是近年来美的发力很快，从整体上讲，美的的综合家电显得更有优势，机器人业务也比格力好太多。跟海尔比的话，美的的优势是全产业链布局以及机器人业务，空调业务。海尔本身也已经实现自动化生产，但是把自身解决方案应用到其他公司还需一个过程，海尔的压缩机等零部件是采用招标形式采购，海尔在空调业务规模上虽然比不上美的，但其他家电总规模还是比美的大，海尔的多品牌战略布局和高端品牌布局要比美的早几年，并且更加的完善。另外海尔相对于美的的优势之一是打造了人单合一模式，孵化了 HOPE 创新平台。

从业绩来看，美的的营业收入从 2006 年的 351 亿到 2016 年的 1600 亿，除了 12 年跌幅比较大外其他年份均实现增长，复合增长率 16%；净利润从 06 年的 6.4 亿增长到 2016 年的 147 亿，年复合增长率 33%，两个增长率与格力和海尔相当，2017 年前三季度实现营收 1877 亿，同比增长 60%，实现净利润 150 亿，同比增长 17%；销售毛利从 2011 年的 19%到 2016 年的 27%，比格力和海尔低 4%左右；营业利润率一直保持在 9%，比海尔高 3%,比格力低 7%；估值方面，美的 20 倍，格力 13 倍，海尔 16倍。目前处于历史估值的高位，如果能回落至 15 倍左右，将是一个吸引人的估值水平。