\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0本期投资提示：
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌4.1%，弱于沪深300指数2.5%的跌幅。本周华帝股份（+2.0%）、三花智控（+0.6%）、老板电器（+0.6%）领涨，澳柯玛（-18.0%）、美菱电器（-17.0%）、日出东方（-15.3%）领跌。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0产业在线：空调景气度最高、冰洗保持稳定增长。2017年受益同期低基数+天气炎热带来补库存效应+地产滞后效应，空调景气度最高，全年内销增长47%达8875万台，冰洗保持稳增长。展望2018年，我们预计高基数下空调行业整体销量增速回落至5%-10%左右，其中格力和美的优势继续领先；冰箱和洗衣机销量预计保持平稳，行业机会主要在于结构进一步优化带来均价提升，龙头集中度仍有提升空间。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0关注家电公司业绩预告，继续推荐子行业龙头公司。1）2018彩电销量迎来恢复性增长、面板价格继续回落。据中怡康统计，2017年中国彩电市场销量4781万台，同比下降8.1%，受均价上涨（+13.9%）带动、销售额同比增长4.2%达1605亿元。中怡康预计2018年彩电将迎来恢复增长，零售量和零售额分别同比增长2.6%和1.25%达4905万台和1625亿元。面板价格据IHS统计2018年1月份32”、49”面板价格分别回落1美元和5美元至64和140美元/片，55”面板价格继续持平（176美元/片）。2）中央空调市场高增长，龙头公司集中度继续提升。据暖通空调资讯统计，2017年中央空调市场规模同比增长17.24%逼近千亿元，其中多联机市场占有率首次突破50%达51.5%，单元机和冷水机组（包括离心机、风冷螺杆、水冷螺杆和模块机）分别占18%和17.5%；品牌竞争格局方面，格力继续蝉联第一占15.42%，美的、大金紧随其后（13.67%和13.56%），加上日立（8.41%）、第一梯队CR4市场集中度首次突破50%达51.06%。3）厨房大家电2018年有望突破千亿元。奥维云网统计2017年厨房大家电市场规模794亿元（+14.3%）；其中烟灶消684亿元（+9.1%）、嵌入式67亿元（+36.7%）、洗碗机44亿元（+131.6%），占比分别达86%、8.4%和5.5%。分渠道来看，线上渗透率首次突破20%达21%。奥维云网预计2018年厨房大家电继续保持高增长，零售额规模有望突破千亿元，其中一线扩容促进需求升级、二三线人口回流带动规模增长。4）白电继续首推家电龙头，小家电关注苏泊尔，厨电推荐华帝股份，黑电关注海信电器。白电我们继续首推家电龙头格力电器、青岛海尔和美的集团。小家电推荐苏泊尔，公司整合WMF和上海赛博电器后，内销补足高端品牌、外销加强订单转移，管理层股权激励带来业绩增长动力。厨电推荐华帝股份，我们预计公司2018年收入增长30%以上（主要以销量增长为主，叠加产品均价提升），线上增速维持50%左右增速，线下专卖店改造带来增速提升，高端产品比例提升+成本优化带来毛利率提升，预计净利率继续提升1-1.5个点。黑电建议关注海信电器，电视面板价格继续回落，毛利率仍有改善空间，东芝黑电业务2018年有望扭亏，公司改变渠道销售考核、加大电商投入，预计净利润会有较大恢复性增长。
