2月1日，安奈儿（002875.SZ）大跌6.07%；2月2日，安奈儿再跌5.2%；两日下来，安奈儿股价已经跌破上市首日的收盘价，距离打回原形仅一步之遥。
“6.1”儿童节登陆资本市场，头顶“童装第一股”光环，拥有这些概念，童装品牌安奈儿生来是“含着金钥匙”的主儿。
但自2017年6月1日上市，在A股环游半年下来，安奈儿在童装业务上并未展现才华，但对资本市场上复杂的成人游戏玩得顺手。
1月29日，安奈儿发布业绩修正公告，预计业绩同比下降20%~0%。而其前次对于2017年的业绩预告，被记录在三季度报中，当时，安奈儿预计2017年全年业绩将同比上升5%~20%。
一正一反之间，业绩已然变脸。
更让十万加财经惊叹的是，安奈儿在对业绩下滑的解释中提到，受原材料价格、加工费上升等影响，公司主营业务毛利率出现了一定幅度下降。
这……是在耍猴呢？！原材料价格、加工成本，这些“咸丰年间”的理由，等到今天才拿出来说？
十万加资讯平台监测到的讯息，追溯过往，关于上述行业情况，10年前已经被媒体广泛报道了啊！5年前，就有报道指出服装行业困境导致大批企业破产、关闭了啊！
如果安奈儿此前真不知道服装行业情况，那 十万加财经只能断定其对服装行业的了解实在不够。
情况显然不是这样。那么，究竟是什么原因，使得安奈儿无论如何也要先预告业绩上升，而后再进行修正呢？
2016年安奈儿全年净利润为7911.74万元。
去年10月底，安奈儿发布2017年三季度报，在该报告中，安奈儿预测，2017年全年净利润变动浮动为5%~20%，将在8307.33万元 至 9494.09 万元区间。
今年1月底，安奈儿发布业绩修正预告，预计将下滑0%~20%，预计盈利6329.39 万元~7911.74 万元。
从预计业绩最多上涨20%，到最多下滑20%，安奈儿只用了3个月时间。
那么，业绩突变是安奈儿第四季度的销售业绩导致的吗？可能性不大，毕竟，对于服装企业来说，第四季度是绝对的销售旺季。一，第四季度是秋冬季；二，第四季度有“双十一”、“双十二”等电商狂欢节。
安奈儿在去年三季度报中自己也对此作出了说明，并提前备足存货。
所以，可以肯定的是，绝对不是第四季度的销售业绩给安奈儿拖了全年后腿。
再来看看，安奈儿在业绩修正预告中对业绩变动作出了说明，给出5点原因，十万加财经总结下来，就是“收入增长、成本增加。”
但上面的解释靠谱吗？诸君仔细看看，安奈儿给出的5点原因中，1是营收增长，2、3说的是全年情况，第5点说的是政府补助，如果没有这部分补助，安奈儿业绩将更差。
另外，三季度报告中，安奈儿乐观分析，业绩预增受益于我国童装行业持续向好的宏观因素等；而在上述第2点中，安奈儿则解释为“受原材料价格、加工费上升……影响，公司主营业务毛利率出现了一定幅度下降。”
且不说短短一个季度，我国服装行业大环境便由“持续向好”， 变更为拖累业绩。就说安奈儿目前给出的“原材料和加工成本上升”的理由，就已明显站不住脚，这都是多久之前的事儿了？等到2017年第四季度才来拖后腿？
唯有第4点，是实实在在发生在第四季度，但这部分费用，仅有257.29万元，还不及收到政府补助的零头。要说是它导致安奈儿全年业绩从预盈变为预亏，十万加财经打死都不信！
因此，根据安奈儿给出上述5点的解释，我们几乎可以断定，在前三季度时候，安奈儿就已预测到了业绩相对下滑情况。那么，为何安奈儿要在今年才来修正业绩呢？
想看透安奈儿为何在经过3个月后，突然向下修正业绩，首先得知道，安奈儿在这3个月内都发生了什么。
2017年10月25日，安奈儿发布第三季度报告，预计业绩将增长；
2017年11月29日，安奈儿发布向激励对象授予限制性股票的公告；
2017年12月14日，安奈儿发布限制性股票首次授予登记完成的公告；
2018年01月29日，安奈儿发布业绩预告修正公告，将预盈变更为预亏；
怎么样，看出来了吗？十万加财经再给诸位进一步解释，所谓“向激励对象授予限制性股票”，即我们俗称的股权激励。
10月底，安奈儿抛出股权激励计划，到了12月中旬，才完成股权激励首次授予登记工作。而其三季度报告，恰好在10月底出来。
从时间上说，安奈儿披露三季度业绩时，恰逢股权激励计划推出，此时，当然需要一个好看的业绩预期。毕竟，有积极因素支撑股价表现时，往往是推行股权激励的绝佳时间。而到了现在，股权激励完成了，当然也可以告知天下，自己业绩下滑了。
别人家是用股权激励反映出公司业绩及股价的前景，安奈儿是用业绩来掩护股权激励的顺利推行。要推行股权激励了，就预测业绩大增，股权激励推行完毕，再来个业绩修正，将大增的业绩修改为预减。
虽刚上市不久，但安奈儿对资本市场的玩法，可以说是颇有手段啊！
另一方面，安奈儿的股权激励计划（草案），首次披露是在去年9月，当时，安奈儿上市不足4个月，因此，在半年报披露时，安奈儿同样预计业绩大好，但到了三季度报出来时，业绩同样有所修正。
十万加财经研究发现，安奈儿前三季度非经常性损益中，政府补贴收获为686.6万元，扣除这一部分，前三季度业绩同比下滑4%。与其在半年报中宣称受“童装行业持续向好、公司外延式直营渠道的持续扩张与电商业务的快速发展影响，业绩将上涨”大相径庭，玩法和全年业绩预计如出一辙。
另一方面，刚一上市便推行股权激励计划是否合适，这也值得商榷。
毕竟，刚上市的公司，对其前景各方均看好，因此，对激发公司高管及核心员工的工作积极性并不是迫切需求。且上市后，特别是刚上市，股价处于高位，此时推行股权激励，激励空间不足。
那么，6月份刚上市的安奈儿，为何一上市便急急忙忙推出股权激励计划？
十万加财经大胆猜测，这一股权激励计划本该在上市前，即2016年便推出，但因为股权激励计划形成的成本费用，将拖累公司业绩，因此调整到2017年上市以后推行。
十万加财经研究发现，2016年，安奈儿净利润为7911.74万元，2015年，安奈儿则为7090.86万元 。两者相差不足900万元，若在2016年推行股权激励，稍有不慎，便将导致2016年业绩下滑。
而根据目前的股权激励公告，在股价如此高位的情况下，安奈儿此番股权激励需摊销的总费用仍达到604.12万元，若据此计算，若安奈儿选择在2016年完成股权激励，其该年度净利润将至少减少600余万元，净利润将降至7307万元。对比2015年业绩，仅200万元左右的增量。
200万元的业绩增长，对一拟IPO企业来说，这一增幅变化实在是太小了。带着这样的业绩增长，能否过会都成疑问，更别提上市了。
作为童装企业，安奈儿的童装销售业绩在上市后便开始下滑，主业并没有认真做好，反倒是在绝佳的时间点推出股权激励，在绝佳的时间点发布业绩预增预减公告……这些资本市场的成人游戏上，安奈儿玩得十分熟稔。
十万加资讯平台就监测到，有投资者劝告安奈儿“规则允许业绩修正，但这游戏少玩为好。 做人须有诚信，做企业同样！”
另外，也有投资者指责安奈儿“损人不利己”：“为了增发员工这点股份，让二级市场投资者损失惨重，公司市值蒸发10多亿，这种损人不利己的做法只有猪头才会这么做。”
