2018年03月13日 09:26 时报资讯 【时报记者任佩云台北报导】
随着全球经济持续成长，2018年即可能进入快速升息(Interest rate rising)以及通膨(Inflation)双「I」环境，在此环境下，施罗德2022到期新兴市场主权债券基金经理人王瑛璋认为，债券投资要更重视效率，不妨以目标到期债投资策略率先掌握债息。
去年全球股债市大涨，今年则全球经济进入全面復甦的正向发展，美联准会即可能于今年快速升息。根据施罗德投资集团预估，全球经济成长可望至3.5%，是2011年以来最快增速，而随着经济强劲带动需求增加，商品原物料价格将走高，通膨也随之上扬。以歷史经验来看，联准会于2004年6月即开始将利率自1%逐步调升至5.25%，以对抗通膨。对照于当前环境，今年全球也可能进入通膨、升息的双「I」环境。
在此影响下，可以看到债券市场波动加剧。王瑛璋认为，债券价格位于歷史高位，不管是资金移转或者是受到利率影响，相信今年债券市场都操作挑战高，投资人也应该要改变投资策略。展望未来，建议投资人不妨聚焦债息，而以目标到期债基金投资新兴市场美元债，是简单的方式。
因为採用目标到期债券投资策略的债券基金，设定了投资期限，持有大多债券至到期日，之后这檔基金便终止。这样的优点是，只要持有的债券没有违约、债券价格最后会趋近面额。也就是说，不论市场短期如何震盪、利率区间如何变化，投资人只要随着基金持有至这些债券的到期日，投资期间固定领息、基金终止后即能返还届时基金之净资產，简单方便。但如果投资人未持有到期而提前买回，则未必有此效应且会酌收提前买回费用。
另外，相较公债投资，投资新兴市场美元债，一般来说也可享有较佳的收益率、美元债则可降低匯率风险。根据彭博社的资料，新兴市场债券的收益率普遍高于已开发国家，新兴市场美元主权债达5.98%、新兴市场美元公司债则为4.94%。而以100%投资美元计价债券的投资组合，则可望降低匯率影响，更适合长期持有。
