公司公告2017年业绩快报，营收和归母净利润分别为182亿和33.29亿，同比增长7.06%和6.60%。其中第四季度单季增长16.01%和15.25%。
公司2017年营收和归母净利润实现稳步增长2017年公司主品牌海澜之家、爱居兔、圣凯诺分别实现主营业务收入147.58亿元、8.95亿元、18.80亿元，同比增长5.18%、75.49%、15.51%。
第四季度营收和归母净利润增速明显加快主要受益于主品牌海澜之家终端售罄率回升，供应商压力缓解，公司备货积极，加之冷冬，且外部零售环境趋好。另外2017年9月公司与阿里签署战略合作协议，双十一天猫男装行业第一，电商业务四季度快速增长。
盈利预测和投资评级我们看好公司2018年及未来业绩增长。1）2018年春节延后有利销售。
2）2017年主品牌海澜之家同店增速转正，2018年展望乐观。3）稳步推进多品牌战略。4）引入腾讯作为战投并拟与后者设立产业投资基金，积极探索新零售。5）推出可转换债券方案，提升信息化和仓储物流能力。我们预计公司17-19年EPS分别为0.74元/股、0.82元/股、0.91元/股（未考虑发行可转债对公司财务费用的影响），核心假设：主品牌海澜之家每年净开店300家，同店增长5%，毛利率和期间费用率保持平稳。按最新收盘价计算对应18年PE14倍，公司市值大，股息率高，维持“买入”评级。
风险提示如未来极端气候，将对公司短期销售产生不利影响的风险；随着公司业务规模不断扩大，门店、供应链及品牌管理面临新挑战的风险；
